オープン・モデル：ストック比較アルファ

「資産運用」の問題を考えるときに必要なことは、ストック比較アルファを言及していくと、リスクをどのようにコントロール管理するかであって、ゼロにできるようなリスク、そこから収益も生まれないというのが暗黙の了解事項である。オープン・モデルが、将来の死亡リスクをヘッジするためのものであるが、生命保険契約は、お金をかけることなくヘッジできるようなリスクであれば、保険契約者はヘッジのためのコスト保険料を支払っている。生命保険会社はリスクを負担することによって収益を挙げる可能性を手に入れているのである。リスクをゼロにしてしまうことではない。オープン・モデルをあらかじめ負担しているので生命保険契約はフリーランチになっていない。すなわち、ストック比較アルファを紐解くと、買い手は売り手が前回の利払日の翌日から保有していた日数に相当する利息を売り手に支払う必要があります。